三季報盈利，但仍然面臨業務重振、利潤增長、管理斷層等多重考驗

　　將阿爾卡特手機引入中國、三季度財報再度扭虧、納賢原飛利浦高管梁耀榮、擢升TCL通訊CEO劉飛等五位副總……近日，原本因連續兩年虧損進入退市倒計時的TCL頻頻傳出利好消息，使業內很多人認為TCL正在走出虧損陰霾，慢慢復蘇。

　　然而，扭虧戰役的階段性勝利并不代表TCL擁有了持續盈利的能力。在這些直觀的扭虧數據背后，TCL仍然面臨著主營業務重振乏力、缺少利潤增長點、高管斷層等多方面的考驗。

　　面臨非“經營性盈利”質疑

　　“雖然有些業務還在虧損，但是已經減少，TCL的經營業績有數據表明確實在提升。”近日，TCL集團新聞發言人梁啟春在接受記者采訪時，首次就業內對財報的“財務性盈利”質疑作出回應。

　　10月30日，TCL的三家上市公司，*STTCL集團(000100.SZ)、TCL多媒體(1070.HK)和TCL通訊(2618.HK)同時發布第三季度財報，宣稱扭虧。TCL集團前9月實現盈利1.45億元；TCL通訊前9個月實現盈利4231.5萬港元；TCL多媒體前9個月雖有好轉仍虧損203.7萬港元。

　　不可忽視的一點是，第三季度TCL集團盈利雖然比去年同期的2667萬元有大幅增長。但是營業收入為98.6億元，同比下降約17.1億元。1至9月的營收為283億元，同比下降高達74.8億元。

　　家電產業專家劉步塵指出，TCL目前的盈利狀況仍為賬面上的“財務性盈利”，而非“經營性盈利”。3個月前TCL的年中財報出爐，面對其兩年來首個僅盈利約4500元的財報，業內也曾有過同樣的質疑。

　　這種“非經營性盈利”并非虛指。在三季度財報發布前兩周，TCL一個明顯的動作是，旗下TCL多媒體以1.67億元將其位于廣東省惠州市的地皮出售給惠州市土地儲備中心。

　　分析人士認為，TCL自2005年底開始，曾數次在財報發布前出售旗下樓宇等固定資產，以增加當期利潤。此次高達1.67億元的“套現”，自然為其“漂亮財報”增色不少。

　　手機業務前景不明朗

　　按照梁啟春的說法，TCL旗下業務狀況正在好轉，在主營業務上有一系列大動作。

　　在上月的通信展上，TCL通訊宣布其收購三年的“阿爾卡特”品牌回歸國內，并將上半年在海外市場問世的8款新品全部帶入國內市場，其中還包括首次通過正軌渠道引入中國市場的黑莓手機。

　　雖然梁啟春表示，TCL的復興不能僅靠一兩個業務支撐，但是作為TCL集團目前盈利狀況較好的業務，TCL通訊一直被董事長李東生看作是盤活全局的希望。

　　據了解，在阿爾卡特手機進入國內市場后，TCL通訊將有專門的團隊負責品牌的營銷，同時也與北京最大的分銷商松聯通訊簽署了獨家代理協議。按照計劃，TCL通訊準備將原有的TCL手機主攻中低端市場，而阿爾卡特品牌主攻中高端。劉飛對于兩個品牌在旗下順利整合運營并發揮威力給出的時間是“兩年”。

　　然而，阿爾卡特的中國之路并不被所有人看好。

　　據TCL集團內部一位前高層透露，2005年TCL手機業務跌入谷底，平均每月虧損1億元，市場份額跌出

國產手機前三。TCL通訊手機業務重心也轉移到海外，“阿爾卡特”品牌已占總體手機業務的80%。“雖然2006年開始好轉，但TCL通訊花費巨資鋪設的國內渠道如今都已萎縮。”

　　TCL首席運營官劉飛也承認，“TCL與阿爾卡特手機的銷量達到2∶1，才是理想狀態。如果沒有收購阿爾卡特手機業務，TCL手機可能早已死掉�！蹦芊襁_到預期目標依然要“看市場情況”。

　　彩電業務重振乏力

　　TCL在對手機業務傾注精力的同時，同樣對彩電業務寄予厚望。但是由于融資問題，目前其一心想上馬的

液晶模組項目不得不擱置。

　　“資金上會對多媒體業務有些傾斜。TCL多媒體想把液晶模組項目當作一個突破，但是按照目前的狀況這個計劃實施需要拖延一段時間”，梁啟春對記者表示。

　　據了解，今年7月TCL曾宣布，定向增發擬募集資金23億元，其中不超過14億元投入液晶模組生產項目。然而該計劃未通過證監會批準。TCL集團董秘王紅波表示，該方案存在一些技術問題。據梁啟春透露，TCL會召開董事會按照目前相關細則修改發行價格。但由于資金缺乏，TCL不得不拖后液晶模組項目的上馬。根據TCL原先公布的計劃，其液晶模組項目應在今年底前開工，明年投入使用，為TCL提供200萬個液晶模組。

　　不過TCL并未輕易放棄資金籌措，也在嘗試采用其他投資性渠道。近日，TCL集團公告表示，公司董事會已經批準其一項

理財計劃。即以不超過10億元資金進行“新股申購”。此前TCL已經從“打新股”中嘗到甜頭。據了解，2007年1至9月累計申購新股35次，累計實現投資收益3918.04萬元。

　　高管斷層“帳內點將”

　　TCL三季度財報的出爐，只是從數據上表明其“退市保衛戰”的階段性勝利。但對于李東生來說，將TCL真正帶出虧損低谷，僅僅是萬里長征邁出了第一步，而如何在扭虧后尋找到持續性盈利的出路才是TCL重新崛起的關鍵，怎樣調兵遣將自然成為李東生謀篇布局的重點。

　　在近一年的征戰中，易春雨、楊偉強等跟隨李東生多年的高管紛紛出走，令TCL幾近“帳中缺人”的狀態。李東生招攬前飛利浦高管梁耀榮至麾下后，又給原來司職副總的TCL通訊CEO劉飛等5人提拔一級，火速攬入核心團隊。TCL集團歷史上的第二代高管站在了火線上。

　　在TCL集團公開的上市公司資料中，幾位高管職位已經調整，部分人員年薪也已公布。目前年薪最高的為138萬元收入的高級副總裁劉飛，僅次于董事長李東生155萬元的年薪。高級副總裁梁耀榮和于恩軍、于廣輝兩位副總裁的薪酬尚未示人。

　　新上任的五位副總裁中，有兩位具有財務背景。對于李東生的這些任命，有分析人士認為，TCL目前正處于增發關鍵期，虧損也給公司帶來較大的資金壓力，而財務出身的高管比較穩健，適合處于轉折期的TCL。不過，這也僅僅是一個過渡時期的策略。產業經理人的缺失，將是TCL重新崛起亟待解決的問題。

　　本版采寫/本報記者 張曉蕊 焦集瑩
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