孫琎

　　受到盛大、九城和完美時空等網(wǎng)游上市企業(yè)的影響，海外資本市場更為認(rèn)同中國網(wǎng)游企業(yè)，金山今后只能堅(jiān)持并深化網(wǎng)游運(yùn)營，而軟件開發(fā)方面很難成為對其更好的支撐

　　金山軟件(3888.HK)將于今日正式在港交所以3.6港元掛牌上市。根據(jù)金山軟件昨日公布的招股結(jié)果，公開發(fā)售股份獲99倍超額認(rèn)購，預(yù)計(jì)集資6.261億港元。

　　金山第一大股東為公司董事會主席求伯君，將持有公司已發(fā)行股本的20.7%，雷軍持有14.9%。新加坡政府投資公司淡馬錫持有16.8%，張旋龍等股東持有10.4%，聯(lián)想控股、聯(lián)想集團(tuán)有限公司持有8.2%。

　　求伯君身家預(yù)計(jì)8億港元左右

　　金山保薦人之一雷曼兄弟預(yù)測，金山今年合理的市值為31億到41.3億港元，明年合理的市盈率為12倍到16倍，并預(yù)測其今年盈利將上升40%至1.39億港元。

　　以金山的最高預(yù)測市值41.3億美元計(jì)算，求伯君的身家會達(dá)到8.549億港元，徘徊在今年胡潤百富榜8億元上榜門檻的邊緣。對于淡馬錫和聯(lián)想來說，投資獲益也并不豐厚。

　　目前金山的主要業(yè)務(wù)為

網(wǎng)絡(luò)游戲、辦公軟件和

殺毒軟件，其中網(wǎng)絡(luò)游戲?yàn)橹饕�收入來源，去年占總收�?8%。2006年，金山的娛樂及應(yīng)用軟件營收分別為人民幣2154萬元和984萬元。總營收人民幣3164萬元，凈利潤為人民幣995萬元。

　　金山公告中也詳細(xì)披露了募資用途，其將動用約1.9億港元用作招聘，組建研發(fā)團(tuán)隊(duì)，增強(qiáng)金山在網(wǎng)游及應(yīng)用軟件領(lǐng)域的實(shí)力。其次，金山還將拿出1.304億港元進(jìn)行戰(zhàn)略性收購及合資運(yùn)營項(xiàng)目，并斥資1.059億港元用于提升基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括為網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品增加新的服務(wù)器、對收費(fèi)系統(tǒng)以及網(wǎng)絡(luò)分銷平臺進(jìn)行升級。此外，金山預(yù)計(jì)投入0.856億港元在海外市場進(jìn)行擴(kuò)張，其中包括合資運(yùn)營企業(yè)以及海外網(wǎng)游運(yùn)營商股權(quán)投資、業(yè)務(wù)發(fā)展等成本。

　　

資本市場認(rèn)同網(wǎng)游

　　事實(shí)上，從金山的募資用途可以看出，網(wǎng)絡(luò)游戲是其投入的重點(diǎn)。金山創(chuàng)建于1988年,起家業(yè)務(wù)為自主開發(fā)的文字處理、電子表格和其他應(yīng)用軟件，而在這塊市場上，金山需要挑戰(zhàn)的競爭對手是微軟，曾被認(rèn)為是“中國微軟”。

　　盡管與微軟實(shí)力相差懸殊，金山仍將軟件作為主營業(yè)務(wù)堅(jiān)持了16年，但由于競爭對手過于強(qiáng)大，金山發(fā)展阻力很大。在2004年，金山調(diào)整了主營方向，將網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)和運(yùn)營作為主攻方向，開始逐漸獲得資本市場的認(rèn)同。

　　去年8月，金山獲得淡馬錫、英特爾投資基金和新宏遠(yuǎn)投資基金3家投資機(jī)構(gòu)的7200萬美元融資，獲得了上市的適當(dāng)推動力。

　　易觀國際分析師認(rèn)為，受到盛大、九城和完美時空等網(wǎng)游上市企業(yè)的影響，海外資本市場更為認(rèn)同中國網(wǎng)游企業(yè)，金山今后只能堅(jiān)持并深化網(wǎng)游運(yùn)營，而軟件開發(fā)方面很難成為對其更好的支撐。

　　另外，今年中國仍將有3家以上的純網(wǎng)游企業(yè)在海外市場上市，金山需要在網(wǎng)游業(yè)務(wù)方面有更好的表現(xiàn)，才能吸引投資者的關(guān)注。

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