新浪科技訊 北京時間6月16日消息，據(jù)國外媒體報道，自今年4月發(fā)布2007年第一季度財報以來，亞馬遜股價持續(xù)上漲，目前的市盈率已經(jīng)處于較高的水平，也因此引發(fā)了分析人士的憂慮。

　　本周五，亞馬遜股價在納斯達克上漲0.46美元，報收72.40美元，漲幅為0.64%。亞馬遜當(dāng)前股價已相當(dāng)于2008年預(yù)期每股收益的53倍，市盈率達到谷歌(Google)和eBay的兩倍以上，接近蘋果的兩倍。從公司歷史上看，亞馬遜的市盈率一直高于大多數(shù)科技公司，也高于擁有實體商店的競爭對手沃爾瑪。這種情況是多方面因素綜合作用的結(jié)果，包括股權(quán)較為集中、經(jīng)歷了密集投資期、以及核心投資者對其發(fā)展前景充滿信心等等。

　　今年4月，亞馬遜發(fā)布了2007年第一季度財報。報告顯示，得益于稅率的下調(diào)，亞馬遜第一季度凈利潤同比增長近一倍。與此同時，亞馬遜還提高了2007年銷售額和運營利潤預(yù)期。但是，自發(fā)布財報以來，亞馬遜股價上漲了58%，增長速度超過了業(yè)績預(yù)期，同時也使亞馬遜的市盈率漲至令人驚嘆的水平。

　　Global Crown Capital分析師馬丁·普科寧(Martin Pyykkonen)表示，亞馬遜股價之所以大幅上漲，主要由于投資者有著一種獨特的心理。他說：“投資者從亞馬遜第一季度財報中并沒有看到利空消息，相反卻有一些利好，因此對該股的反應(yīng)十分積極�！盧BC

資本市場的分析師喬丹·羅漢(Jordan Rohan)也表示：“亞馬遜的市盈率處于一個非常高的水平，很多人對此都有疑問�！�

　　普科寧表示，由于市盈率過高，亞馬遜股價未來可能出現(xiàn)下跌。很多投資者之所以看好亞馬遜

股票，是因為預(yù)計該公司將大幅削減投資。過去幾年里，亞馬遜在技術(shù)和內(nèi)容方面投入了大筆資金，給其業(yè)績帶來了一定的負(fù)面影響。從第一季度財報來看，亞馬遜的確削減了在投資方面的投入。但是，考慮到零售行業(yè)的特殊性質(zhì)，如果亞馬遜削減投資，可能會坐視競爭對手壯大。他說：“要保持競爭力，亞馬遜必須繼續(xù)投資。”

　　亞馬遜市盈率居高不下的另一個原因是，公司的股權(quán)過于集中，導(dǎo)致投資者可以買入或賣出的股票數(shù)量較少。亞馬遜CEO杰夫·貝佐斯(Jeffrey Bezos)持有公司25%的股份，五大頂級機構(gòu)投資者也持有亞馬遜大量股份。例如，亞馬遜最大的機構(gòu)投資者Legg Mason持有其20%股份。羅漢表示，由于股權(quán)集中，亞馬遜股票的流動性相對較差，即使一個小的變化也可能導(dǎo)致該公司股價大幅調(diào)整。

　　E.K. Riley分析師羅伯特·湯米(Robert Toomey)則認(rèn)為，亞馬遜市盈率過高是公司投資周期的一種反應(yīng)。由于亞馬遜不斷加大投資力度，給每股收益帶來了負(fù)面影響，從而間接提高了市盈率。他說：“同谷歌和

蘋果相比，亞馬遜的市盈率處于較高水平。但是，亞馬遜在投資方面巨額支出壓低了現(xiàn)金流。隨著現(xiàn)金流的提升，亞馬遜的市盈率也就沒有現(xiàn)在這樣引人關(guān)注。”

　　投資者預(yù)計，亞馬遜的毛利率未來將延續(xù)第一季度的增長勢頭。與此同時，隨著新型數(shù)字服務(wù)的推出，亞馬遜的營收有望大幅增長。普科寧表示，面對如此高的市盈率，亞馬遜高管也許同樣迷惑不解。他們會問自己，“我們究竟說了什么，讓投資者感覺如此良好？”(摩爾）

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