導(dǎo)語：北京時(shí)間4月12日，國外媒體近日發(fā)表分析文章稱，曾被視為“股市泡沫”標(biāo)志之一的首次公開招股(IPO)熱潮最近又再度興起，僅2007年第一季度，就有九家科技公司上市。但是，在這九家公司之中，沒有一家是近兩年受到狂熱追捧的Web2.0公司，原因何在呢？

　　新一輪IPO熱潮興起

　　在本世紀(jì)初的股市泡沫時(shí)期，IPO是很多創(chuàng)業(yè)公司的最終目標(biāo)。但泡沫破碎之后，IPO市場也一度陷入低潮。最近一段時(shí)間，IPO熱潮又有再度興起的趨勢，僅2007年第一季度，就有九家已經(jīng)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資支持的科技公司上市，其中上周有三家。不過，種種跡象表明，硅谷創(chuàng)業(yè)者短期暴富的局面已經(jīng)很難再重現(xiàn)。在今年上市的科技公司中，大多是較為成熟的企業(yè)，主要銷售網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和無線互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等產(chǎn)品。

　　與此同時(shí)，盡管Web2.0概念過去兩年受到熱烈追捧，但今年卻沒有一家Web2.0公司上市。原因何在呢？從本質(zhì)上講，Web2.0公司同股市泡沫時(shí)期的上市科技公司有很多相似之處，例如都受到狂熱追捧，營收很少，而且有著同樣的投資者。迄今為止，主要的Web2.0投資者包括Benchmark Capital、Draper Fisher Jurvetson、紅杉資本、以及eBay創(chuàng)始人皮埃爾·奧米德亞(Pierre Omidyar)旗下的基金。

　　為何Web2.0公司缺席

　　面對Web2.0概念引發(fā)的熱潮，很多業(yè)內(nèi)人士驚呼網(wǎng)絡(luò)泡沫再次來臨。但風(fēng)險(xiǎn)投資者認(rèn)為，現(xiàn)在的情況同網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)期有著本質(zhì)的區(qū)別，創(chuàng)業(yè)公司短期內(nèi)就可以進(jìn)行IPO的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返。也就是說，大多數(shù)過去幾年才發(fā)展起來的Web2.0公司還不夠成熟，因此無法上市。Benchmark Capital的高級合伙人比爾·格利(Bill Gurley)表示：“將一家創(chuàng)業(yè)公司三年之內(nèi)帶入股市是1999年的思維方式。” Benchmark Capital是Web2.0公司Zillow.com的主要投資者之一。

　　當(dāng)然，這并不意味著新一輪的科技IPO沒有獲得投機(jī)性投資。例如，盡管尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)公司Aruba Networks上周的IPO就相當(dāng)成功。不過，Aruba Networks過去幾年的銷售額一直高速增長，這足以給投資者留下深刻的印象，而不僅僅是吸引眼球。圖片和視頻共享網(wǎng)站Photobucket的CEO阿列克斯·韋爾奇(Alex Welch)表示：“你可以在一夜之間獲得流量，你可以在一夜之間展開大規(guī)模宣傳活動(dòng)，但它們并不能立即給你帶來收入。”

　　上市不再是最終目的

　　Photobucket主要為用戶提供圖片存儲(chǔ)服務(wù)，據(jù)稱今年的營收有望達(dá)到3200萬美元。韋爾奇表示，他并未考慮將Photobucket上市。與之相反，他已經(jīng)聘請雷曼兄弟公司為其尋找買家。事實(shí)上，很多Web2.0公司都采取了類似的戰(zhàn)略。它們并沒有將IPO最為最終目的，而是尋求被一些已經(jīng)上市的Web1.0巨頭收購。

　　2006年底，Google以價(jià)值16.5億美元的

股票收購了YouTube。這一交易使得很多小規(guī)模交易黯然失色，但不容忽視的是，自2004年以來，雅虎董事會(huì)主席兼CEO特里·塞梅爾(Terry Semel)也累計(jì)投入了相當(dāng)?shù)馁Y金用于收購，其中包括2005年以5800萬美元的價(jià)格收購移動(dòng)內(nèi)容提供商Verdisoft。過去一年里，Google還收購了9家其它公司，包括文字處理軟件公司Upstartle和維基公司JotSpot。

　　在美國之外的市場，Web2.0公司的境遇有很大不同，因?yàn)樗鼈儫o需承擔(dān)會(huì)計(jì)規(guī)則帶來的高額支出。例如，德國網(wǎng)絡(luò)服務(wù)公司Xing已經(jīng)在歐洲上市，日本網(wǎng)站運(yùn)營商Mixi也于去年開始上市交易。(馬丁）
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