熱門精品專業(yè)AOL和時(shí)代華納六年前合并之后，并未達(dá)到預(yù)期的效果。華爾街分析人士就此猜測(cè)，時(shí)代華納可能會(huì)將AOL分拆出去，或者與其它互聯(lián)網(wǎng)公司合并。一些分析師認(rèn)為，時(shí)代華納總裁兼首席運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)杰夫·比克斯(Jeff Bewkes)可能會(huì)接受分拆AOL的方案。比克斯一向被認(rèn)為是時(shí)代華納CEO迪克·帕森斯(Dick Parsons)的接班人，后者的合同將于2008年到期。
分拆傳聞四起
此前一個(gè)月里，由于分析師猜測(cè)時(shí)代華納可能分拆AOL，該公司股價(jià)持續(xù)上漲。但與此同時(shí)，其它媒體股也隨著大盤整體上漲。過(guò)去幾周，瑞銀集團(tuán)和貝爾斯登分析師多次建議時(shí)代華納應(yīng)盡快確定AOL部門的未來(lái)，并提出了兩種方案：其一是分拆AOL，就像此前曾分拆有線電視部門一樣；其二是與其它互聯(lián)網(wǎng)巨頭合并，Google、雅虎、微軟MSN、以及Ask.com的母公司IAC都是潛在的合作伙伴。事實(shí)上，Google已于2005年底收購(gòu)了AOL 5%的股份。
3月16日，瑞銀集團(tuán)分析師發(fā)布了有關(guān)時(shí)代華納應(yīng)當(dāng)分拆AOL的報(bào)告。自那之后，時(shí)代華納股價(jià)上漲了近6%。當(dāng)然，時(shí)代華納股價(jià)上漲并非完全因?yàn)檫@份報(bào)告，因?yàn)?span id="2fuxp78" class=yqlink>
迪斯尼、新聞集團(tuán)和哥倫比亞廣播公司股價(jià)同期也在上漲。3月26日，貝爾斯登分析師也發(fā)布了類似的報(bào)告。到目前為止，時(shí)代華納管理層還沒(méi)有就此發(fā)表評(píng)論。但在上月舉行的一次媒體會(huì)議上，比克斯否認(rèn)了時(shí)代華納正就分拆或出售AOL進(jìn)行談判的傳聞，他說(shuō)：“我們現(xiàn)在仍然看好AOL的發(fā)展前景，而且對(duì)公司當(dāng)前的戰(zhàn)略充滿信心。”分析師稱時(shí)機(jī)未到
與此同時(shí)，一些科技和華爾街分析師也認(rèn)為，現(xiàn)在并不是時(shí)代華納出手AOL的恰當(dāng)時(shí)機(jī)。Jupiter Research高級(jí)分析師大衛(wèi)·卡德(David Card)表示：“作為全球第一大媒體公司，時(shí)代華納不應(yīng)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域毫無(wú)表現(xiàn)，而應(yīng)當(dāng)擁有一個(gè)面向大眾的門戶網(wǎng)站。就目前看來(lái)，AOL仍然是時(shí)代華納的最佳選擇。過(guò)去幾年里，AOL的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略變來(lái)變?nèi)ィF(xiàn)在已經(jīng)有所起色。”
得益于網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展，以及管理層大規(guī)模調(diào)整，AOL過(guò)去幾個(gè)月的業(yè)績(jī)讓投資者看到了曙光。2006年8月，AOL宣布將不再向?qū)拵в脩羰杖‰娮余]件服務(wù)費(fèi)用。AOL之所以出臺(tái)這一舉措，主要由于付費(fèi)用戶人數(shù)持續(xù)下滑。AOL去年11月宣布，任命NBC環(huán)球前高管蘭迪·法爾科(Randy Falco)為董事會(huì)主席兼CEO，取代了原來(lái)喬納森·米勒(Jonathan Miller)的位置。
廣告戰(zhàn)略初見(jiàn)成效
目前看來(lái)，這兩項(xiàng)舉措已經(jīng)給AOL和時(shí)代華納帶來(lái)了豐厚的回報(bào)。隨著AOL將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向增加旗下網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，如AOL.com、TMZ.com和MapQuest的網(wǎng)絡(luò)流量，該公司的網(wǎng)絡(luò)廣告營(yíng)收增長(zhǎng)了49%。市場(chǎng)研究公司Sterling Market Intelligence的首席分析師格萊格·斯特林(Greg Sterling)表示：“AOL的廣告營(yíng)收戰(zhàn)略收到了很好的效果。AOL正在由付費(fèi)用戶模式向廣告支持模式轉(zhuǎn)型，要完成這一轉(zhuǎn)型并不容易。”
但到目前為止，網(wǎng)絡(luò)廣告營(yíng)收在AOL總營(yíng)收中所占比例還不大。由于用戶服務(wù)費(fèi)用減少，不計(jì)入折舊和攤銷，AOL第四季度的總銷售額和運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)均出現(xiàn)了下滑。投資公司Oppenheimer的分析師湯瑪斯·埃根(Thomas Eagan)認(rèn)為，盡管遇到一些困難，但現(xiàn)在就談?wù)摃r(shí)代華納將分拆AOL還為時(shí)尚早。他認(rèn)為，時(shí)代華納首先應(yīng)當(dāng)觀望AOL新戰(zhàn)略能否獲得成功，隨后再?zèng)Q定是否改變其所有權(quán)。
埃根表示：“從初步結(jié)果來(lái)看，AOL向廣告轉(zhuǎn)型取得了不錯(cuò)的成績(jī)。因此對(duì)于時(shí)代華納而言，現(xiàn)在分拆AOL的時(shí)機(jī)還不成熟。時(shí)代華納應(yīng)當(dāng)給AOL更多的時(shí)間，等待新戰(zhàn)略發(fā)揮效力。”不過(guò)，他認(rèn)為時(shí)代華納將于2008年或2009年針對(duì)AOL采取一些措施，因?yàn)閷脮r(shí)比克斯將完全接管時(shí)代華納。盡管比克斯也是AOL的支持者，但他一直沒(méi)有排除未來(lái)分拆AOL的可能。
在上月舉行的貝爾斯登會(huì)議上，比克斯表示，如果AOL運(yùn)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)，而且買家愿意為其支付較高的價(jià)格，將其出售并非完全不可能。貝爾斯登分析師斯賓塞·王(Spencer Wang)表示，AOL的總價(jià)值超過(guò)200億美元，相當(dāng)于時(shí)代華納市值的四分之一。Jackson證券公司分析師格萊格·戈巴滕科(Greg Gorbatenko)則認(rèn)為，時(shí)代華納完全沒(méi)有必要分拆AOL。他表示，時(shí)代華納分拆有線電視部門具有一定的積極意義，因?yàn)樵摴究梢詫⑺檬找嬗糜谑召?gòu)。但過(guò)去幾年里，AOL已經(jīng)完成的幾筆收購(gòu)，特別是在網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域。(奧托）
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